경제강의 김영익 교수 강연 '미국발 AI 거품 논란, 삼성전자에 미칠 영향은?' 주식투자 특강
안녕하세요, 강사 섭외 전문 플랫폼 호오컨설팅입니다.오늘은 경제강의로 많이 찾으시는 주제, 바로 주식투자 특강 강의 영상 소개입니다.이번 강연은 경제학자 김영익 교수가 짚는 “미국발 AI 거품 논란, 삼성전자에 미칠 영향은?”AI 열풍이 ‘성장 엔진’인지 ‘거품 신호’인지, 그리고 그 파도가 삼성전자에 어떤 방식으로 번질지 숫자와 흐름으로 핵심만 뽑아 정리해드립니다. 미국발 AI 거품 논란, 삼성전자에 미칠 영향은?올해 한 해 가장 큰 경제 이슈가 뭐였다고 생각하십니까? 아마 트럼프 관세였을 겁니다. '미국발 AI 거품 논란' 이 아주 심화되고 있습니다.미국 AI 관련 기업들이 투자를 조금만 줄이면 반도체 수요도 줄어들 수가 있습니다.그만큼 우리 수출 구조가 현재는 다소 취약합니다.반도체 수출 추세로 보면 삼성전자 주가가 내년까지 계속 오를 수는 있습니다.그러나 단기적으로는 편광 예술을 볼 때 좀 조정을 거칠 수도 있겠습니다."트럼프 관세로 우리 수출이 많이 줄어들지 않을까?" 이런 우려가 많이 나왔습니다.그럼에도 불구하고 반도체 중심으로 우리 수출이 하반기 들어서 증가세를 유지하고 있습니다.이런 의미에서 12월 1일부터 10일까지 수출입 동향을 살펴보고 반도체하고 삼성전자 주가도 같이 한번 생각해 보겠습니다.2025년 12월 1~10 수출입 동향 우선 12월 1일에서 10일까지 수출입 동향을 보면 수출이 17.3%로 굉장히 높은 증가세를 유지했습니다.수입도 8% 증가했고, 무역 수지 올 초라서 약 7천만 달러 적자를 기록했습니다.우리 주식시장 특히 코스피에 중요한 게 늘 일평균 수출 금액인데, 작년보다 올해가 조업일수가 하루가 많았어요.그래서 10일까지 수출 증가율은 높았습니다만, 일평균 수출 금액은 3.5% 증가하는 데 그쳤습니다. 제2달 예상치가 9.3% 29억 2천만 달러인데, 제 예상치보다는 10일까지는 훨씬 더 낫습니다.2025년 하반기 수출 증가세 전환전반적으로 우리 수출이 증가하고 있고, 상반기에 약간 감소했는데요.하반기 반도체를 중심으로 증가하면서 수출이 증가하고 우리 내수 소비가 증가하기 때문에 우리 경제가 1분기를 저점으로 회복되고 있습니다.우리 수출에 선행하는 게 OECD g20 선행 지수인데, 11월까지 올랐습니다.그런데 "과연 이 OECD 선행지수가 내년까지 오를 수 있을 것인가?" 지켜봐야 되겠습니다.제가 예상해 보면 내년 1분기쯤에 고점이 나오고, 그 이후로 서서히 다시 둔화되는 걸로 나옵니다. 이렇게 되면, 수출이 내년 하반기에 산업연구원 등이 전망하는 것처럼 감소할 수도 있습니다.그러나 '올 하반기에는 반도체 중심으로 수출이 증가하면서 우리 경제가 회복되고 있다' 이렇게 평가할 수가 있습니다.주요 품목별 수출 동향주요 품목별 수출을 보면 여전히 반도체가 잘 되고 있습니다.반도체가 1일에서 10일까지 보면 전년 동기 대비 45.9%나 증가했습니다.이 석유 제품 23%, 무선 통신기기, 컴퓨터 주변 기기 등 주로 it 제품들이 수출이 잘 되고 있고,선박은 기간에 따라 변동성이 큽니다만, 일단은 10일까지는 47.7% 감소했습니다.반도체 비중이 24.4%로 굉장히 높은 수준을 유지하고 있습니다.올 1월에서 11월까지 반도체 비중이 23.6%로 역사상 최고치를 기록했는데 11월에는 그보다 비중이 더 높아졌고 12월에도 높아지고 있습니다."반도체가 우리 수출을 견인하고 있다." 선박이 올해 수출이 상대적으로 잘 됐습니다만, 최근에 보면 선박 수출이 둔화되는 모습을 보이고 있습니다.자동차는 미국으로 거의 45% 정도, 미국으로 수출은 감소하고 있으나, 아시아 유럽 지역으로 꾸준히 증가하면서 상대적으로 견조한 모습입니다.아세안 비중 확대 추세국가별로 보면 중국으로 수출이 증가세로 9월 이후 돌아서고 있습니다.12월 1일에서 10일까지 보니까 중국으로 수출이 12.9% 증가했습니다.그리고 베트남, 대만, 홍콩, 싱가포르 이런 아시아 지역으로 우리 수출이 높은 증가세를 유지하고 있죠.상대적으로 부진한 게 미국입니다. 미국은 지난달로 감소했습니다만, 12월 들어서도 10일까지 감소하는 모습을 보이고 있습니다.전년 동기 대비 3.2% 감소했습니다. 이거는 트럼프 관세 효과도 있겠습니다만, 미국 소비 증가세가 최근에 둔화되고 있습니다.참고로 우리 수출에서 차지하는 미국 비중이 12월 1일에서 12일까지 17.4%고, 중국 비중은 20.5%입니다. 미국 비중은 상대적으로 축소되고 중국 비중은 올라가고 있다는 겁니다.그리고 아세안 비중이 꾸준히 올라가고 있습니다.그래서 미국 수출 감소를 하반기 들어서 중국, 아세아 지역에서 상승하고 있고, 수출이 증가하고 있다 이렇게 볼 수가 있을 것 같습니다.2025년 11월 코스피, 일평균 수출금액 과대 평가코스피하고 연평균 수출의 상관계수가 0.86 정도 됩니다.그래서 코스피 가지고 일평균 수출도 전망해 볼 수가 있고, 일평균 수출 가지고 거꾸로 또 코스피도 전망해 볼 수가 있는 것이죠.그런데 11월 말 우리 코스피가 3927 정도 됐는데, 지난 11월에 일평균 수출 금액이 27억 천만 달러였습니다.38% 정도 코스피가 일평균 수출만 보면 과대평가됐다는 겁니다.2021년 4월에 39%였었어요. 그 이후로 가장 가볍게 평가된 상황입니다.그런데 이 12월 일평균 수출이 얼마가 되느냐 제 예상치 9.3% 증가 29억 2천만 달러입니다.이렇게 되더라도 코스피가 4천대라면 한 35% 과대평가된 겁니다.이런 의미에서 "수출만 볼 때 아직도 코스피가 과대평가 영역에 있다" 이렇게 볼 수가 있을 것 같습니다.반도체 수출과 삼성전자 주가 (상관계수 0.72)"반도체 수출 잘 되고 있다" 이런 말씀을 계속 드려왔습니다.아마 내년에도 반도체 수출은 잘될 것 같습니다. 삼성전자 주가가 반도체 수출하고 상관계수가 0.7 정도 됩니다. 방향은 같다는 거죠. 그런데, 반도체 수출도 계절성이 있어요. 4분기에 잘 되고 내년 1분기에는 금액이 줄어듭니다.반도체 수출 추세로 보면 삼성전자 주가가 내년까지 계속 오를 수는 있습니다.그러나 단기적으로는 편광 기수를 볼 때 조정을 거칠 수도 있다 이렇게 보고 있습니다.어쨌든 12월 들어서 수출이 잘 되고 있습니다. 그러나 일평균 수출 금액은 예상치 이하입니다. 제 예상치보다도 만약에 일평균 수출 금액이 좀 줄어든다면 지금 10일까지는 낮습니다만, 주가 과대평가 영역이 확대될 수가 있습니다.이런 의미에서 저는 "주식 시장에서 리스크 관리를 해 주시는 게 좋을 것 같다" 라는 말씀드립니다.미국발 AI 거품, 반도체 수출에 영향을 줄까?수출이 우리 GDP에서 약 40% 정도 차지하고 있습니다.수출이 우리 경제에 정말 중요한 영향을 미치죠. 그런데 올해 수출만 보면 반도체만 증가했어요.반도체를 제외한 수출 금액을 보면 전년 동기보다 약간 감소했습니다.반도체 수출이 내년에도 계속 증가하리라고 말씀을 드렸습니다만, 예를 들어서 미국에서 지금 AI 거품 논란이 아주 심화되고 있는데요.미국 AI 관련 기업들이 투자를 조금만 줄이면 반도체 수요도 줄어들 수가 있습니다.그만큼 "우리 수출 구조가 현재는 다소 취약하다" 이렇게 볼 수가 있을 것 같습니다.2025년 경제 성장률 전망과 수출 데이터 변곡점은?g20 선행지수가 우리 수출의 앞서 가고 있습니다만, g20 선행 뉴스가 11월까지는 계속 증가하고 있습니다.제가 예측해 보면 아마 내년 1분기 무렵이 정점일 수도 있다는 겁니다.그렇게 되면, 지금 수출 증가세가 내년 2분기 하반기 가서는 꺾일 수도 있고, 내년 경제성장률도 떨어지는 거죠.대부분 내년 경제를 전망하면서 연간으로는 1.8 ~ 1.9% 안팎으로 전망하고 있고, 상반기 2.0 조금 넘을 것으로 보고 있습니다.올해 하반기 경제성장률이 높아진 탓도 있습니다만, 하반기에는 1.5% 안팎으로수출 중심으로 경제 성장이 둔화될 수가 있을 것 같습니다.그래서 앞으로 수출 통계 잘 보셔야 될 것 같습니다.